核心提示：隨著三季度公司盈利能力的大幅下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)回落已經(jīng)較為明顯。然而，在積極財(cái)政政策背景下，09年我國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化的情況，符合產(chǎn)業(yè)政策的新興產(chǎn)業(yè)將在這一過程迎來更多的發(fā)展機(jī)會與空間。

　一、積極財(cái)政政策有助于新興產(chǎn)業(yè)

隨著三季度公司盈利能力的大幅下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)回落已經(jīng)較為明顯。然而，在積極財(cái)政政策背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)是否繼續(xù)回落，或者慢慢見底回穩(wěn)，市場仍然存在著較多的分歧。

對于這個(gè)問題，筆者已經(jīng)在前面提過。從整體的宏觀角度來看，投資、消費(fèi)、凈出口拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，其中投資、凈出口占GDP比重的45%左右，由于這兩者在過去幾年的增長率超過20%以上，這對GDP拉動作用較大。從09年開始，這兩者均可能回落至10%--15%之間，因此，在消費(fèi)難以提升的情況下，09年GDP增速明顯回落是可以預(yù)期的。

但從中觀角度來看，從09年開始我國宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)可能是結(jié)構(gòu)分化的。首先，金融危機(jī)已經(jīng)迅速刺破了全球的通脹泡沫，使得全球經(jīng)濟(jì)沒有經(jīng)過滯漲階段，而直接進(jìn)入衰退階段，因此，全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整的時(shí)間必然明顯縮短?？梢哉J(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)業(yè)硬著陸，未來的兩年內(nèi)，更多表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)式的回落、蕭條甚至是復(fù)蘇。

所以，在未來的09年中，我們應(yīng)更多地關(guān)心結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。思路方面，日本發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)是值得關(guān)注的。從70年起，日本經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期。在這一階段，日本采取了較為積極的財(cái)政政策與貨幣政策，加大了新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃與扶持力度，中小企業(yè)扶持政策、能源調(diào)整政策也相繼出臺。從結(jié)果來看，耗油低的日本汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，并擠占了其它國家的市場份額;與此同時(shí)，日本電子和電器設(shè)備行業(yè)快速發(fā)展，在相關(guān)領(lǐng)域出現(xiàn)了一批競爭力強(qiáng)大的國際性企業(yè)。

盡管我國目前的情況與70年代的日本有一定的區(qū)別，日本出臺政策扶持新興產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，打造經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)的做法，是值得我們學(xué)習(xí)的，也是我們應(yīng)該選擇的。

二、如何把握新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會

按照近年來國家出臺的一系列產(chǎn)業(yè)政策，我們可以找到一些把握新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會的思路。

在"十一五"規(guī)劃中，國內(nèi)各地不同程度地重點(diǎn)支持了生物工程、軟件信息、節(jié)能環(huán)保、裝備制造和創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)。在近期國務(wù)院出臺的擴(kuò)大內(nèi)需10措施中，也提出需要加快自主**和結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

目前，值得關(guān)注的新興產(chǎn)業(yè)包括、新能源、生物制藥、新材料、節(jié)能環(huán)保、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、軟件信息產(chǎn)業(yè)等。以風(fēng)電為例，自2005年開始，伴隨著《可再生能源法》等一系列產(chǎn)業(yè)扶持政策的出臺，中國風(fēng)電建設(shè)駛?cè)肓丝燔嚨溃猴L(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量從2004年底的76萬千瓦激增至2007年底的591萬千瓦，06、07兩年裝機(jī)容量增速均超過100%，08年上半年已完成200萬千瓦機(jī)組吊裝，預(yù)計(jì)全年有望實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)容量550-600千瓦左右。

在生物制藥、新材料、軟件等高新產(chǎn)業(yè)方面，國家也出臺了一系列政策。例如，近期相當(dāng)一部分企業(yè)獲得了高新企業(yè)的資格，并享受了15%的所得稅。具體機(jī)會方面，生物制藥領(lǐng)域包括通化東寶、岳陽興長、重慶啤酒、蘭生股份等。例如，通化東寶的主要產(chǎn)品是重組人胰島素，是**糖尿病的較佳藥品。目前，全球可以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)的企業(yè)只有丹麥的諾和諾德、美國的禮來，與及通化東寶。為了打開巨大的糖尿病市場，公司重金聘請了前諾和諾德的地區(qū)銷售經(jīng)理，并組建營銷能力強(qiáng)大的隊(duì)伍。從目前的銷售數(shù)據(jù)來看，重組人胰島素的收入呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，前景值得關(guān)注。

新材料、軟件等高新企業(yè)方面，值得關(guān)注的公司有青島軟控、武漢凡谷、遠(yuǎn)望谷、奧特迅、衛(wèi)士通等公司。在我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級的大背景下，這些公司將迎來較大的發(fā)展機(jī)遇與空間。