煤炭行業(yè)：煤價(jià)小幅上升煤炭股仍在觀望
對(duì)于煤價(jià)逐步回升的消息，資本市場(chǎng)似乎并不買賬。在“雙節(jié)”之后的14個(gè)交易日里，上證煤炭指數(shù)漲少跌多，仍在低位徘徊。經(jīng)過周一小幅上漲25點(diǎn)以后，昨日煤炭指數(shù)盤中繼續(xù)下探62.16點(diǎn)，38只個(gè)股僅有瑞茂通(600180,股吧)、賢成礦業(yè)(600381,股吧)兩只票小幅上漲，其余全部下跌。分析人士認(rèn)為，煤炭?jī)r(jià)格上漲是由于短期供給調(diào)整，在基本需求仍未明顯改善時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格只是針對(duì)供需而做出的暫時(shí)反彈，板塊指數(shù)和個(gè)股表現(xiàn)難以出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變。 煤價(jià)上漲動(dòng)力有限
國(guó)慶期間，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)一波上漲，煉焦煤價(jià)格普遍上調(diào)30-50元，各大型煤炭公司也據(jù)此上調(diào)煤炭出廠價(jià)格。
深圳一位市場(chǎng)人士表示，相對(duì)于7、8月份的煤炭?jī)r(jià)格低點(diǎn)來說，動(dòng)力煤價(jià)格確有將近5%的上漲，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)月地向上調(diào)整，但這種價(jià)格波動(dòng)完全是由供應(yīng)的短暫波動(dòng)而造成。“8月底以來，山西部分煤礦主動(dòng)采取限產(chǎn)措施，一定程度上使煤炭供應(yīng)量有所調(diào)整，加上國(guó)慶大假前后大秦線檢修，鐵路運(yùn)輸能力受限，煤炭供應(yīng)端暫時(shí)受壓，使煤價(jià)有一定上漲。”上述深圳的市場(chǎng)人士分析認(rèn)為。
大通證券分析師陳文倩指出，所謂的煤炭?jī)r(jià)格上漲，主要是針對(duì)發(fā)熱量在5500大卡以下的低熱值動(dòng)力煤而言。“電廠通常會(huì)進(jìn)口高熱值動(dòng)力煤，和國(guó)內(nèi)的低熱值動(dòng)力煤配比使用。目前低熱值動(dòng)力煤價(jià)格水平在640元/噸左右，環(huán)比上周有小幅增長(zhǎng)。受益于上個(gè)月集中審批通過的工程基建項(xiàng)目推動(dòng)，部分煉焦煤品種在局部地區(qū)出現(xiàn)波動(dòng)，但總體變化不大。加上化肥使用高峰期已過，無煙煤價(jià)格也很平穩(wěn)。
10月18日，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)今年煤炭新增產(chǎn)能將超過需求增長(zhǎng)，煤炭產(chǎn)量有望超過37億噸，進(jìn)口仍將保持高位，2013年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)仍不樂觀。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)總量約30.2億噸，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量完成28.8億噸，煤炭銷量27.8億噸。加上進(jìn)口煤炭數(shù)量，產(chǎn)銷失衡導(dǎo)致的高庫存仍將成為行業(yè)重負(fù)。
上海某券商分析師對(duì)記者說道：“目前的煤價(jià)反彈只是由于供應(yīng)端暫時(shí)調(diào)整造成，總體來看，廠商庫存壓力仍然很大，這種壓力壓縮了煤價(jià)反彈的空間，二級(jí)市場(chǎng)的信心也由此大受影響，這也是指數(shù)下跌的主要原因。”
行業(yè)基本面并未大幅改善
即使煤價(jià)已經(jīng)兩月連漲，但出于對(duì)需求端并未真正釋放等因素的考慮，業(yè)內(nèi)人士紛紛擔(dān)憂這種價(jià)格反彈并不持久，即使三季度數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)有觸底趨勢(shì)，但煤炭行業(yè)的下游需求能否釋放仍然未知，在相關(guān)公司基本面變化不大的情況下，公司股價(jià)支撐動(dòng)力也明顯不足。
上述上海券商分析師認(rèn)為，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)對(duì)煤炭行業(yè)帶來正面影響，但經(jīng)濟(jì)見底后是呈“L”狀回升的可能性更大。“考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，傳統(tǒng)強(qiáng)周期性行業(yè)難再獲支持，加上目前領(lǐng)導(dǎo)層的經(jīng)濟(jì)刺激政策都比較溫和，力度遠(yuǎn)比不上當(dāng)年的4萬億投資。煤炭等能源行業(yè)處在經(jīng)濟(jì)鏈條的*上端，如果缺乏強(qiáng)力刺激政策，增長(zhǎng)動(dòng)力會(huì)比較有限。”
陳文倩表示，相對(duì)于頁巖氣等資金投向明確的概念股來說，煤炭行業(yè)發(fā)展成熟，除非業(yè)績(jī)有明顯改善，否則資金便不存在做多動(dòng)力。“從業(yè)績(jī)來看，不管是盈利能力、應(yīng)收賬款占比還是現(xiàn)金流狀況，上市公司基本面都承壓較大。要從根本上改善供求關(guān)系，擴(kuò)大下游需求，除了投資拉動(dòng)外，目前還沒有其他思路，但投資也是一把雙刃劍，管理層的態(tài)度會(huì)更加謹(jǐn)慎，即使后市有向好預(yù)期，也不大可能出現(xiàn)較強(qiáng)勢(shì)的反彈。”
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