與此同時(shí)，蒙牛、伊利、光明等一線乳企加速擴(kuò)張的步伐從未停歇，耗資收購(gòu)或在各地方龍頭企業(yè)身邊布局，成為*直接的敲墻腳辦法。如此兩把達(dá)摩克利斯之劍高懸于頂，二線乳企紛紛掀起上市融資的熱潮，在環(huán)球乳業(yè)、雅士利、現(xiàn)代牧業(yè)、合生元兩月之內(nèi)先后登陸港股之后，新希望乳業(yè)板塊中**盈利的重慶地方龍頭乳企天友上周也宣稱要沖刺IPO.但看看澳優(yōu)本月之內(nèi)不斷回購(gòu)股份的保全性舉措，或許上市并不一定就是回生有術(shù)的靈丹妙藥。

　　天友力爭(zhēng)明年上市

　　在去年9月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)乳品質(zhì)量**工作的通知》，要求從三聚氰胺批發(fā)商到零售商的流通全程建立銷(xiāo)售實(shí)名登記制度之后，11月質(zhì)檢總局又出臺(tái)《乳制品生產(chǎn)許可審查細(xì)則》與《嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可審查細(xì)則》，要求乳品企業(yè)年底前重新申請(qǐng)生產(chǎn)許可證，從今年3月1日起責(zé)令沒(méi)有領(lǐng)到許可證的企業(yè)退出市場(chǎng)。因此從上月底至今???各地正陸續(xù)開(kāi)展許可證的審查工作。

　　由于單一項(xiàng)三聚氰胺的檢測(cè)配置，簡(jiǎn)單的就要10多萬(wàn)，進(jìn)口液相色譜儀價(jià)格近40萬(wàn)，一個(gè)樣品檢測(cè)費(fèi)用在300元左右，再加上配備專業(yè)人員，或多增加或上百萬(wàn)成本。東方艾格乳業(yè)分析師陳連芳對(duì)本報(bào)表示，若新版細(xì)則徹底執(zhí)行，將有超過(guò)一半的中小乳企被淘汰。事實(shí)上，從西南區(qū)域的乳業(yè)情況看，總共只有四家乳企的昆明從上月至今，已經(jīng)有一家停產(chǎn)，另一家則被新希望旗下的雪蘭實(shí)施托管。而此前，被四川本土乳企巨頭成都菊樂(lè)斥資上千萬(wàn)拿下67%股份的奶奇樂(lè)已**停產(chǎn)，同期退出市場(chǎng)的還有由國(guó)有轉(zhuǎn)民營(yíng)的重慶三高奶。

　　在二三線乳企為生存咬緊牙關(guān)之時(shí)，乳業(yè)巨頭卻偷著樂(lè)四方撒金。蒙牛先后在內(nèi)蒙和寧夏銀川投資4億和7 .5億，在河北兩次分別投資5 .1億和3 .5億，又在江蘇宿遷投資10億，在廣東清遠(yuǎn)增資6 .6億，并以4 .7億拿下華北*大酸奶基地君樂(lè)寶51%股權(quán)。伊利也不輸人后，在山東濰坊投資3 .9億，黑龍江杜爾伯特投資5.5億，河北張家口投資3.5億，上周又在寧夏吳忠投資3 .59億新建日產(chǎn)780噸的超高溫**奶項(xiàng)目。

　　如此緊迫的施壓無(wú)疑令地方龍頭再三環(huán)顧自己的市場(chǎng)地位，并將乳業(yè)再度推向資本市場(chǎng)。記者了解到，繼收購(gòu)四川西塔乳業(yè)、寧夏黃河乳業(yè)后，新希望持股47%的天友乳業(yè)將斥資約3億到新西蘭建**奶基地及生產(chǎn)線，并力爭(zhēng)明年登陸A股主板，目前忙于啟動(dòng)股權(quán)重組等工作。天友乳業(yè)總經(jīng)理邱太明向媒體表示，天友去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億，同比增長(zhǎng)28%，增幅居乳業(yè)**，目前在重慶的份額達(dá)20%，與新西蘭企業(yè)合作后本地市場(chǎng)占有率有望達(dá)30%.按照重慶農(nóng)投集團(tuán)的數(shù)據(jù)，去年天友產(chǎn)量已達(dá)40萬(wàn)噸，躍升國(guó)內(nèi)乳業(yè)前八強(qiáng)，并規(guī)劃到2015年產(chǎn)量達(dá)50萬(wàn)-80萬(wàn)噸，躋身國(guó)內(nèi)乳業(yè)前五強(qiáng)。

　　**乳業(yè)專家王丁棉向本報(bào)表示，天友在新希望入股或兼并的12家企業(yè)中是做得*好的，除了**年的磨合期外，從**年開(kāi)始每年有數(shù)千萬(wàn)利潤(rùn)，今年計(jì)劃更多投入奶源基地建設(shè)，并實(shí)現(xiàn)上市。“這得益于重慶人的本地意識(shí)很強(qiáng)，對(duì)本土品牌的忠誠(chéng)度是其他地方少有的，蒙牛、伊利和光明都曾嘗試進(jìn)入，但都失敗而歸。”

　　澳優(yōu)本月不斷回購(gòu)股份

　　意圖上市的地方乳業(yè)龍頭顯然絕非天友一家，據(jù)本報(bào)了解，廣東本地的燕塘、風(fēng)行、香滿樓均有募資計(jì)劃，寄望通過(guò)規(guī)模效應(yīng)抵抗幾大巨頭的夾擊。但上市或許并非可解所有憂愁的靈丹妙藥，記者注意到，上市僅僅1年多的澳優(yōu)乳業(yè)本月正在小規(guī)模地不斷回購(gòu)股份，分別于3日、10日、11日、13日、14日和20日回購(gòu)45萬(wàn)、24.7萬(wàn)、22.8萬(wàn)、20.6萬(wàn)、26萬(wàn)和50.3萬(wàn)股。證券業(yè)人士向記者表示，回購(gòu)多半是由于公司認(rèn)為自身的股價(jià)被低估所采取的保全行動(dòng)。

　　記者了解到，2009年10月登陸港股的澳優(yōu)是二線乳企中較早踏入資本市場(chǎng)大門(mén)的企業(yè)，但相較其5.11元的上市收盤(pán)價(jià)，上周末其收盤(pán)價(jià)僅有2.8元，資產(chǎn)縮水幅度不小。而在去年8月，還曾遭到富達(dá)基金母公司F MR L L C場(chǎng)內(nèi)減持592.9萬(wàn)股，每股均價(jià)約4.9元，好倉(cāng)持股由8.54%降至7.97%.

　　而從去年10月底至今的情況看，環(huán)球乳業(yè)、雅士利、現(xiàn)代牧業(yè)、合生元扎堆上市，分別相繼破發(fā)10 .25%、11 .9%、13 .15%和5.1%.在經(jīng)過(guò)一到三個(gè)月的跌爬滾打之后，截至上周末，四家公司的收盤(pán)價(jià)分別為2 .57元、2 .72元、2 .61元和10 .84元?，F(xiàn)代牧業(yè)和合生元比首日收盤(pán)價(jià)微漲4%，而環(huán)球乳業(yè)和雅士利則比首日分別又跌35%和26%.

　　記者注意到，除了合生元在12月17日上市首日，獲保薦人匯豐控股入市增持1516萬(wàn)股，持好倉(cāng)升至10.02%之外，現(xiàn)代牧業(yè)在上月底的全球發(fā)售穩(wěn)定價(jià)格期間結(jié)束之時(shí)，聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人期間并未行使超額配股權(quán)。10月28日，于環(huán)球乳業(yè)上市首日耗資4 .5億港元，以均價(jià)4 .39港元掃入約1.044億股的保薦人麥格理，甚至是在不到一個(gè)月之后，便以每股3 .18港元減持5423萬(wàn)股，持股量由5.48%減至0.12%.

　　然而似乎各投行與基金并不吝于給新上市的四小龍以好評(píng)，自己減持的麥格理仍在上月給予了環(huán)球乳業(yè)跑贏大市的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4.4港元。作為保薦人的花旗則在本月首予現(xiàn)代牧業(yè)買(mǎi)入評(píng)級(jí)，寄望3.17港元，估計(jì)其2010-13年度的盈利復(fù)合年均增長(zhǎng)率可達(dá)96%.美林同樣首予雅士利買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4 .2元，相當(dāng)于預(yù)測(cè)2011年市盈率19.8倍。

　　王丁棉提醒稱，四家二線乳企上市之后的破發(fā)，說(shuō)明乳業(yè)仍受三聚氰胺負(fù)面影響，且整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)后期，股民對(duì)奶業(yè)信心不足。“而現(xiàn)在投行建議買(mǎi)入，很大程度上是由于其自己做了擔(dān)保和介入，自然要多多美言。”他強(qiáng)調(diào)稱，如今二線乳業(yè)逐漸走上市融資之路，關(guān)鍵是融資的錢(qián)如何用到該用的地方，是用于產(chǎn)能擴(kuò)大、奶源建設(shè)、新品研發(fā)，還是市場(chǎng)渠道，關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和策略。“如果經(jīng)營(yíng)不好，即使上市了也會(huì)后勁不足。”