原料藥業(yè)：***回暖 維生素平穩(wěn)

2012年12月28日訊，華泰證券研究分析報(bào)告表明，11月份，原料藥行業(yè)的***和維生素兩個(gè)大類分別表現(xiàn)出回暖和平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。
　　維生素終端需求增速放緩。從1～10月份數(shù)據(jù)來看，我國配合飼料產(chǎn)量同比增長17.89%，混合飼料產(chǎn)量同比增長20.44%，增速均有放緩的跡象。在此背景下，維生素產(chǎn)品價(jià)格缺乏上漲推力，預(yù)計(jì)后市還將保持平穩(wěn)走勢(shì)。
　　維生素原料藥產(chǎn)品價(jià)格以平穩(wěn)為主調(diào)。其中，VA月均價(jià)同比下降6.7%；VE月均價(jià)同比下降5.6%。新和成和浙江醫(yī)藥在第三季度的VE提價(jià)并未得到下游的認(rèn)可，預(yù)計(jì)VE和VA的后期價(jià)格仍有下行的可能性。國產(chǎn)VC今年5月份以來報(bào)價(jià)一直保持在25元/公斤的低點(diǎn)，各企業(yè)的VC業(yè)務(wù)基本處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)價(jià)格將進(jìn)一步降低的可能性較大，后期報(bào)價(jià)將基本保持在目前水平。VK3月均價(jià)同比上升2.08%；VB1月均價(jià)同比下降1.82%；煙酸均價(jià)保持在38元/公斤；3只產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)綜合來看，對(duì)于兄弟科技略偏正面，且3只產(chǎn)品價(jià)格均處于低點(diǎn)，下行風(fēng)險(xiǎn)較小。VB2月均價(jià)同比下降2.44%；泛酸鈣本月均價(jià)56元/公斤，與上月持平。這兩只品種均面臨庫存壓力，后市預(yù)計(jì)仍將保持當(dāng)前水平。
　　***類終端需求拐點(diǎn)已現(xiàn)。自2011年“限抗令”出臺(tái)以來，我國***市場(chǎng)受到較大的沖擊，加上各地招標(biāo)的因素，***類產(chǎn)品出現(xiàn)了量價(jià)雙跌的局面。但從上海醫(yī)工院PDB樣本城市數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，終端抗感染**（其中絕大多數(shù)為***類）用量連續(xù)兩個(gè)季度上升，因此判斷，我國醫(yī)院終端對(duì)于***類**的使用已經(jīng)出現(xiàn)回暖。由于***產(chǎn)品需求的剛性、各地基藥招標(biāo)思路分化，以及過度悲觀的***制劑生產(chǎn)廠商回歸理性，可以判斷，***行業(yè)已走出谷底。
　　需求的提升拉動(dòng)***類原料藥產(chǎn)品市場(chǎng)回暖。10月份，青霉素工業(yè)鹽均價(jià)為59元/BOU，同比上漲了3.51%；三大母核中，7-ACA均價(jià)為535元/公斤，同比上漲了0.38%，7-ADCA均價(jià)為338元/公斤，同比上漲了0.90%；6-APA均價(jià)為190元/公斤，同比上漲了7.95%；阿莫西林均價(jià)為210元/公斤，同比上漲了7.69%；主要的頭孢類原料藥產(chǎn)品價(jià)格也有不同幅度的上升。
　　***原料藥產(chǎn)品價(jià)格**且持續(xù)上升的形勢(shì)，支持了對(duì)***行業(yè)總體回暖的判斷，預(yù)計(jì)后市價(jià)格還將緩慢上升；同時(shí)產(chǎn)品的銷售量也將同步回升。